2020年第四季度已经过半，气温渐低，聚丙烯行情却表现出向暖趋势，有何因素在悄然发挥作用，后市聚丙烯走势又将面临哪些“隐患”？

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　　根据卓创数据检测，以华东市场地区拉丝产品为例，今年的聚丙烯在第四季度展现出不同于以往的坚挺走势。

　　一般来说，进入第四季度，面对全年新增产能的累积释放、装置检修的缩减，以及因种种原因无法及时跟进的下游需求，都会使得聚丙烯基本面在10-12月面临较大的矛盾压力，压制市场价格走势。

　　结合上图我们也可以看到，一般进入第四季度，PP现货价格便展现出较为明显的下行走势，提振略显乏力，但今年聚丙烯行情却“异常坚挺”，甚至出现一定上冲势头，是因为相比往年，场内存在一定利好因素提振。

　　利好一：基本面平稳，库存压力适中

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　　进入第四季度虽已有310万吨的新增产能稳定释放，但上中游去库水平尚可，目前石化库存稳定在60-70万吨区间，同比往年降低13%-25%，压力适中偏低，挺价意向明确，成本端坚挺。

　　控库节奏较好，一方面是上游部分原定在10月投产的装置有所退后，且临时检修装置较多，供给压力并不突出；另一方面目前下游刚需稳定，虽塑编、注塑行业表现平平，但BOPP近期需求较好，市场采购节奏尚可，贸易商库存明显下降。

　　相较往年目前场内基本面矛盾并不突出，甚至因局部流通货源偏紧，部分供需有所收紧，对现货价格有一定支撑。

　　利好二：期货拉涨，主力合约冲至新高点

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　　在现货市场基本面健康的情况下，近期期货也展现出了不小的助推效果。主力合约在10月下旬及11月中旬两次上冲走势，本周初延续涨势，一度行至全年高位点，强势带动业者入市情绪，场内报盘情绪高涨，虽后续出现回调，但因幅度不大且厂价仍有补涨支撑，对现货报盘走势并未产生明显打压作用。

　　在此两方主要利好因素的作用下，经过“金九银十”，聚丙烯又行至“暖冬”，但也需警惕暖流下的“寒潮涌动”。

　　目前烟台万华聚丙烯已于近日开车生产，此外延长中煤榆林二期、龙油石化、东明石化、福基二期仍计划于年内投产，虽然因装置投产偏晚、装置稳定生产需要时间等原因，短时间内此部分新增产能不会明显作用于11、12月供给面，但场内供给压力还是会出现一定提升。

　　此外，目前第四季度预计装置检修损失量相比往年同期有一定下滑趋势，但因差距有限且按以往经验会有部分临时检修装置，所以整体供给压力强度尚可，预计会对12月行情产生一定影响。

　　综上所述，现阶段虽期货存在一定回调势头，但大幅下挫可能性不强，且考虑下游工厂有月末适量补库惯性，加之部分下游行业订单尚可，现货市场刚需稳定、基本面压力不大，因此预计聚丙烯短期仍有延续高位整理的可能。

　　除突发因素，后市需注意的供需面关键点：

• 　　一方面是年内计划新增产能的落地情况

• 　　另一方面需要考虑冬季部分地区环保监察工作逐步展开对部分下游工厂生产负荷的影响。

（文章来源：卓创资讯）

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