2020年还剩下不到20个交易日，A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】持续波动，板块热点也加速轮动，顺周期、金融、消费、科技等板块你方唱罢我登场，站在当前的时点，如何布局2021年的投资？

　　12月4日，广发基金【广发基金管理有限公司成立于2003年8月5日，总部设在广州,公司注册资本金1.2亿元人民币。】组织一场线上直播，广发基金高级董事总经理王海涛、价值投资部总经理傅友兴、成长投资部总经理刘格菘、策略投资部总经理李巍以及金牛基金经理李琛【李琛（1976年05月17日-），内地著名男歌手。】等权益投资“天团【本词条内容尚未完善，欢迎各位编辑词条，贡献自己的专业知识！-tiantuan】”对明年的投资进行了详细阐述。

　　精彩观点

　　傅友兴：回调的板块(消费、医药、科技)以及周期、金融等行业，都能找到一些低估的投资机会。明年的投资，会对标的选择的要求更高一些。

　　刘格菘：我们要做的就是把性价比最好的资产、成长性最好的资产挖掘出来，为投资人创造回报。国产替代大趋势远远没有结束，国内市场非常大，足够企业去成长。

　　李巍：把眼光放长远一些，关注那些空间大、商业模式好、竞争格局优的长期赛道，寻找那些符合社会发展变化趋势、能够提供让生活更加美好的产品或服务的公司。

　　降低明年收益率预期

　　王海涛表示，明年虽然外部环境存在一些不确定因素，但中长期依然看好A股。广发基金三大权益部门将坚持一贯的价值投资和长期投资理念，按照各自的风格和定位挖掘超额收益。

　　李巍也表示，明年市场出现大幅下跌的概率不大，如果出现一定幅度调整，反而是增加权益类资产配置的好机会。“毕竟支持A股市场长期向好的主要核心动力并没有变化，比如居民权益类资产配置比例偏低、全球资金在中国资产的配置比例偏低。”

　　傅友兴、刘格菘、李巍三人不约而同地提到，经历两年的结构性行情后，一些资产涨幅较大，需要一定的时间消化估值，明年应该适度谨慎，降低预期收益率【预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可实现的收益率。】。

　　傅友兴介绍，过去两年是股市和股票基金【股票基金：60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；股票型基金依投资标的产业，又可分为各种产业型基金。】的大年，从2018年11月底到现在，股票型基金【股票型基金又称股票基金，是指投资于股票市场的基金。】的年平均收益约32%，“这个收益是比较高的。过去12年，也就是2008年11月至今年11月底，股票型基金的年化平均收益率【平均收益率(average rate of return ,ARR) 又称平均报酬率，是指投资项目年平均净收益与该项目平均投资额的比率，为扣除所得税和折旧之后的项目平均收益除以整个项目期限内的平均账面投资额。】是11.7%。”

　　他认为，经历这两年的大幅上涨，消费、医药、科技等板块估值到了较高位。进入四季度以来，低估值的周期、金融等行业或表现较好。明年需要降低对投资收益率的预期。

　　精选具体标的

　　对于具体的投资机会，傅友兴认为，最近几个月，消费、医药、科技都在回调。回调的板块以及低估值的周期、金融等行业，都能找到一些低估的投资机会。明年的投资，对于标的选择的要求会更高一些。

　　李巍建议关注医药、消费、科技、高端制造以及化工中的某些细分行业龙头。

　　刘格菘依然坚定看好科技板块。“很多科技公司都享受到国产替代的红利，这种红利尚未结束，甚至会持续很长时间。”

　　刘格菘进一步介绍，他在调研中发现，很多科技公司管理层兢兢业业，想尽办法补足短板，突破短期技术难题只是时间问题。“我去年也讲过，2019年是科技投资的元年，我觉得这个趋势还远远没有结束。”

（文章来源：中国证券报）

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