我国影子银行隐患一度非常严重，经过几年的努力，目前初步呈现根本性好转势头。但应看到，影子银行不会消失，将和传统金融体系长期共存。

　　12月4日，《金融监管研究》微信公众号【微信公众号是开发者或商家在微信公众平台上申请的应用账号，该帐号与QQ账号互通，通过公众号，商家可在微信平台上实现和特定群体的文字、图片、语音、视频的全方位沟通、互动 。】发布文章《中国影子银行报告》。这一报告由中国银保监会政策研究局、统计信息与风险监测部课题组共同撰写发布。报告指出，不同类型的影子银行的作用和风险水平差异较大。因此，必须建立和完善对影子银行的持续监管体系。

　　数据显示，2016年末，我国影子银行规模已经相当庞大，广义影子银行超过90万亿元，狭义影子银行高达51万亿元。经过三年专项治理，影子银行野蛮生长的态势得到有效遏制。截至2019年末，广义影子银行规模降至84.80万亿元，较2017年初100.4万亿元的历史峰值缩减近16万亿元。风险较高的狭义影子银行规模降至39.14万亿元，较历史峰值缩减了12万亿元。

　　银保监会课题组相关人士表示，影子银行的规模会是动态的，和经济增速、市场具体需求密切相关。高风险的部分还要继续压降，未来会支持合法合规、对实体经济有积极意义的部分业务。

　　风险隐患一度居高不下

　　中国影子银行在2008年后迅速发展，随着金融业务范围的拓展和跨行业、跨市场综合经营的扩张，影子银行每年以20%以上的速度增长。

　　到2016年底，我国影子银行规模已经相当庞大，广义影子银行超过90万亿元，狭义影子银行亦高达51万亿元。这不仅使金融风险不断积累和暴露，违法违规问题日益严重，而且也大大抬高了我国宏观杠杆水平，吹大资产泡沫，助长脱实向虚，严重影响了金融与经济的良性循环。

　　一些国际组织也多次发出警示，认为中国影子银行已严重威胁金融体系安全和稳定。

　　《中国影子银行报告》指出，我国影子银行经历快速发展的同时，也呈现出一些与其他经济体不同的特点。

　　比如，以银行为核心，表现为“银行的影子”。从资产端看，影子银行的客户绝大部分是银行的客户，实质为通道业务；从负债端看，银行是非银行金融机构和影子银行资金的主要提供方。

　　此外，以监管套利为主要目的，违法违规现象较为普遍；存在刚性兑付【刚性兑付，就是信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理。】或具有刚性兑付预期；收取通道费用的盈利模式【盈利模式，是管理学的重要研究对象之一。】较为普遍；以类贷款为主，信用风险突出。

　　支持对实体经济有积极意义的部分业务

　　影子银行风险的居高不下，不断推高杠杆水平、助长脱实向虚、严重掩饰资产质量真实性、形成“劣币驱逐良币【劣币驱逐良币(Bad money drives out good)是指当一个国家同时流通两种实际价值不同而法定比价不变的货币时，实际价值高的货币或银子（良币）必然要被熔化、收藏或输出而退出流通领域，而实际价值低的货币（劣币）反而充斥市场。】”的逆向激励，甚至危及社会稳定。

　　例如，2013年12月，推出同业存单【同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，其投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。】业务，一些银行大量发行同业存单，甚至通过自发自购、同业存单互换等方式进行同业理财投资和委外投资，虚增资产负债，资金只是在金融体系内部“绕圈”，并未真正流向实体经济。

　　2016年底召开的中央经济工作会议【中央经济工作会议是中共中央、国务院召开的规格最高的经济会议。】指出，要把防范化解金融风险放到更加重要的位置。2017年2月，中央财经领导小组【中央财经领导小组是中共中央政治局领导经济工作的议事协调机构，是中国经济的核心领导和决策部门。】第十五次会议指出，要坚决治理市场乱象，坚决打击违法行为。

　　金融管理部门对影子银行重拳出击，努力消除系统性金融风险隐患。通过严厉整治市场乱象、规范对交叉金融监管、坚决拆解非法金融集团、严肃追责问责、全面弥补监管制度短板等，三年来取得了积极的治理成效。

　　值得注意的是，课题组指出，目前已初步建立了我国影子银行统计监测体系和认定标准，厘清了影子银行的真实规模和业务分布。通过风险排查、现场检查与监管督查，穿透识别底层资产，基本确认了风险最终承担主体。

　　从治理成效来看，影子银行野蛮生长得到根本遏制。比如，加通道、加杠杆和加嵌套的高风险业务得到重点清理。同业理财在2017年初曾达到6.8万亿元的历史峰值，2019年末降至8400亿元。同业特定目的载体投资由2016年底的23.05万亿元降至2019年末的15.98万亿元。同期委托贷款【委托贷款是指信托机构按委托人指定要求所发放的贷款。】和网络借贷P2P贷款【P2P贷款是指个人与个人之间的小额信用借贷交易，一般需要借助电子商务专业网络平台帮助借贷双方确立借贷关系并完成相关交易手续，只要贷款利率不超过银行同期贷款利率的4倍就属于合法的。】分别由13.2万亿元、0.82万亿元降至11.44万亿元和0.49万亿元。截至今年上半年末，同业理财、委托贷款和网络借贷P2P贷款分别进一步降至6607亿元、11.22万亿元和0.19万亿元。

　　与此同时，风险抵御能力也有了提高。今年以来，新冠疫情使中国经济社会遭受巨大冲击，世界经济也面临二战以来最严重的衰退。中国政府采取的一系列支持抗疫和复工复产的政策措施，金融政策是其中重要一环。

　　银保监会课题组相关人员表示，前期精准拆弹影子银行为金融政策的发力，特别是为逆周期调节措施出台创造了十分有利的条件，为信贷大幅增长预留了空间，避免了风险进一步积累，同时也有效避免了杠杆率的快速上升。

　　“我国宏观杠杆率在过去几年稳中微降，扭转了过去每年十几个百分点的增速。非金融企业、居民部门和地方政府杠杆率快速上升的势头也得到控制。为应对疫情采取的扩张政策并没有大幅推高宏观杠杆率，也没有加重部门债务负担。如果没有前几年严厉的结构性去杠杆，我国的杠杆率绝不会是现在的水平，相关宏观对冲政策的实施会遭到严重掣肘，效果也将大打折扣。”课题组称。

　　银保监会课题组相关人员强调，今年受疫情影响宏观杠杆率有所升高，这在疫情背景下有其合理性，也是逆周期调整的体现。但要看到，高风险影子银行的规模仍在持续下降，一些低风险、对实体经济支持大的有所升高。未来会支持合法合规、对实体经济有积极意义的部分业务。

　　对于后续监管思路，课题组指出，要健全统计监测、严防反弹回潮、建立风险隔离、完善监管制度、慎重开展综合经营。

（文章来源：第一财经日报）

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