首页 > 国际新闻/ 正文
招商证券(香港)发布研究报告指出,中国燃气目前估值吸引,基于估值和季节性上升催化剂,小幅调整预测,维持“买入”评级,目标价33港元不变。
该行预期,冬季供暖季将进一步提升近期城市燃气销售量增长率。中国燃气4至8月的城市燃气销售量同比增长达到约10%,可见其自1至3月的低谷(同比下降13%) 出现良好复苏趋势。细分市场来看, 公司居民和工业用气销量增长较快(分别达超过15%/约9%的同比增长) ,而商业和加气站则呈现正增长(即分别为较低的个位数增长/持平) 。基于其在冬季供暖季(11月至3月)能够追赶上之前落后的销量,加上2020年初的低基数效应,管理层有信心在21财年实现城市燃气销量同比增长15%。
目前天然气,尤其是液化天然气的采购成本较低,将继续有利于中国燃气的售气毛差。尽管今年冬季将有一轮燃气涨价,管理层预计这次加价幅度会比去年冬季低。因此,与20财年的售气毛差(即0.605元人民币/立方米)相比, 21财年售气毛差有可能增加约0.01元人民币/立方米。
农村接驳增量将会稳定带动现金流改善。由于加强了与当地政府的沟通和回款流程,管理层对公司农村接驳回款进度也较为乐观。因此,管理层认为公司能够在21财年上半年实现全年农村接驳应收款回款目标( 80亿-90亿港元)的20%-30%(此前预计10%-15%),余款将在下半年收取。未来,中国燃气将维持每年接驳200万-250万户农村居民的稳定目标,大幅降低应收账款的现金流风险。因此,管理层有信心公司自由现金流将在21财年转为正数。
此外,报告指出,管理层和公司过去12个月的股票回购也显示对公司前景充满信心。该股目前为11.3倍21财年预测市盈率, 对比13.7倍5年历史前瞻平均,估值现吸引。 股息率约为3%。
(文章来源:智通财经网)
猜你喜欢
- 为什么从银行贷不到款的原因?
- 非小细胞原位癌亚肺叶切除对比肺叶切除术后的结果
- ?科达利:锂电池结构件的领先地位稳定,扩大生产规模将进一步增强竞争力
- 富力地产(02777)完成配售2.57亿股 净筹24.98亿港元
- ?有机肥料生产商Muliang(MULG.US)计划转移到纳斯达克筹集4000万美元
- 海亮教育2020财年营收14.826亿元 净利同比增长26.4%
- 莲和医疗(00928):股份合并将于9月23日生效
- 中泰国际:雅居乐集团(03383-HK)未来仍有多重利好有待释放 建议积极关注
- 中国重工:控股股东一致行动人今日增持逾8000万元股份,拟累计增持不低于2亿元
- 拓斯达:控股股东吴丰礼解除质押约554万股
- 搜索
-
- 1000℃游族网络:董事长林奇逝世 公司将尽快推举董事长人选
- 1000℃20年来首次!民生银行高管集体增持 重磅信号浮现?招商、中信高管也岀手 机构火线解读
- 1000℃?第二季! 被解散的董事会秘书公开反击,请愿书要求取消董事会决议国信金融控股回应:将积极回应
- 1000℃?“环球银行”行长顾Shu接任周母兵,并将成为四大银行中最年轻的董事长。 高级会计专家如何指导中国农业银行?
- 1000℃?阿里巴巴股票持续下跌
- 1000℃?400亿铅电池领导者天能股份在科技创新局,“永进”,硅谷天堂等明星股东上市
- 1000℃?德意志银行成为北京首家获准托管证券投资基金的外资银行
- 1000℃?顾Shu担任农业银行党委书记,将成为四大银行中最年轻的董事长
- 标签列表
-
- 星座 (702)
- 孩子 (526)
- 恋爱 (505)
- 婴儿车 (390)
- 宝宝 (328)
- 狮子座 (313)
- 金牛座 (313)
- 摩羯座 (302)
- 白羊座 (301)
- 天蝎座 (294)
- 巨蟹座 (289)
- 双子座 (289)
- 处女座 (285)
- 天秤座 (276)
- 双鱼座 (268)
- 婴儿 (265)
- 水瓶座 (260)
- 射手座 (239)
- 不完美妈妈 (173)
- 跳槽那些事儿 (168)
- baby (140)
- 女婴 (132)
- 生肖 (129)
- 女儿 (129)
- 民警 (127)
- 狮子 (105)
- NBA (101)
- 家长 (97)
- 怀孕 (95)
- 儿童 (93)
- 交警 (89)
- 孕妇 (77)
- 儿子 (75)
- Angelababy (74)
- 父母 (74)
- 幼儿园 (73)
- 医院 (69)
- 童车 (66)
- 女子 (60)
- 郑州 (58)