有着“工业大麻第一股”之称的上海顺灏新材料科技股份有限公司(下称顺灏股份，002565.SZ)曾创造出3个月涨幅近5倍的交易纪录，但当潮水退去之后，该公司股价、业绩双双下滑。

　　据三季报数据显示，2020年前三季度，顺灏股份实现营业收入【营业收入是从事主营业务所取得的收入。】11.20亿元，同比下滑13.26%；实现归母净利润0.07亿元，同比下滑91.09%；实现扣非后归母净利润0.30亿元，同比下滑45.44%；净资产收益率【净资产收益率ROE(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity)，净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。】(ROE)仅为0.34%。

　　从近三年经营业绩来看，该公司扣非后归母净利润、净资产收益率及销售净利率【是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。】等关键财务指标也一直处于下滑状态。

　　与业绩下滑相对应的，则是一众高管大幅上涨的年薪。

　　据标点财经研究院携手《投资时报》近日独家推出的《2020中国上市公司董事长全样本报告》显示，2019年顺灏股份董事长王钲霖年薪为27万元，较2018年的2.5万元增加了24.5万元，同比增幅达980%。

　　而《投资时报》研究员注意到，与董事长薪酬一道上涨的，还包括总裁、副总裁、董事会秘书及财务总监等一众高管。

　　值得一提的是，顺灏股份董事长王钲霖1995年2月出生，毕业于美国纽约州【纽约州（英语：State of New York），位于美国东北部，是美国经济最发达的州之一。】The New School，2017年起任职于美国Jawstrow lnc。，2018年7月任上海顺灏新材料科技股份有限公司董事长，为公司实际控制人王丹的儿子，属于A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】最年轻董事长。

　　截至2020年12月2日，顺灏股份报收于4.93元/股，较历史高点已经回落71.5%，市值为52.27亿元。

　　业绩走低

　　顺灏股份是一家主要从事真空镀铝纸【真空镀铝纸是80年代以来国际上广泛用于包装行业的新型绿色包装材料。】、白卡纸【目前，国内市场上进口白卡纸占有相当大的市场份额，但国产白卡纸有挤占这部分市场的潜力。】、复膜纸、烟用丙纤丝束等产品研发、生产、加工和销售的公司，其主导产品为真空镀铝纸等环保包装材料，大部分应用于烟包印刷领域。

　　2017年—2019年，顺灏股份实现营业收入19.49亿元、20.55亿元和17.34亿元，同比增长4.07%、5.45%和-15.60%；实现归母净利润1.03亿元、1.01亿元和-1.98亿元，同比增长4.86%、-1.76%和-295.68%；实现扣非后归母净利润分别为0.94亿元、-0.22亿元和-2.23亿元，同比增长-7.33%、-123.79%和-901.42%。

　　同期，该公司净资产收益率分别为4.72%、4.30%和-9.90%；销售净利率分别为5.80%、5.54%和-11.14%。

　　从以上数据可以看出，顺灏股份归母净利润、扣非后归母净利润、净资产收益率及销售净利率指标都在下滑。

　　《投资时报》研究员注意到，由于电子烟引起的健康问题频发，2019年11月1日，国家烟草专卖局【国家烟草专卖局（英文名称为STATE TOBACCO MONOPOLY ADMINISTRATION），简称国家烟草局，成立于1984年，与中国烟草总公司合署办公，对我国烟草行业实行统一领导、垂直管理、专卖专营的管理体制，对全行业“人、财、物、产、供、销、内、外、贸”进行集中统一管理。】联合国家市场监督管理总局【国家市场监督管理总局是网民根据党的十八大会议精神要求，按照新一轮“大部制”改革方案而建议组建合并的一个新机构。】发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，电子烟的线上售卖和广告营销被全面禁止。

　　这着实对顺灏股份的影响不小，该公司在投资者互动平台上表示，公司将努力开拓线下销售渠道和市场。

　　此外，值得一提的是，2019年顺灏股份无任何迹象商誉减值3.12亿元，致其当年亏损1.98亿元，而受到投资者的投诉。

　　顺灏股份解释称，由于市场环境变化，行业竞争加剧，公司对福建泰兴特纸有限公司【福建泰兴特纸有限公司于2001年3月12日在福建省安溪县工商行政管理局登记成立。】、云南省玉溪印刷有限责任公司【云南省玉溪印刷有限责任公司于1996年09月12日在玉溪市工商行政管理局登记成立。】的商誉计提减值准备3.12亿元充分、合理。

　　不过，据《投资时报》研究员了解，此前，顺灏股份就因关键信息未及时披露，而受到投资者的集体起诉，最终该公司需大额赔偿。

　　高管薪酬上涨

　　时至2020年前三季度，顺灏股份实现营业收入11.20亿元，同比下滑13.26%；实现归母净利润0.07亿元，同比下滑91.09%；实现扣非后归母净利润0.30亿元，同比下滑45.44%；净资产收益率(ROE)仅为0.34%。

　　继2019年经营业绩大降之后，A股最年轻董事长王钲霖领导下的顺灏股份2020年前三季度业绩继续大幅下滑。

　　对于市场较为关注的工业大麻项目，顺灏股份在2020年中报里表示，公司全资子公司绿新生物药业有限公司目前只取得《工业大麻种植许可证》和《关于对云南绿新加工大麻花叶项目申请的批复》，可以进行工业大麻的种植及工业大麻加工工厂建设、设备安装及试生产，但仍需通过公安部门验收后方可取得《云南省工业大麻加工许可证》。

　　据《投资时报》研究员了解，云南绿新生物药业有限公司已完成工业大麻1000亩的种植工作，但目前仍未产生任何收入。

　　与业绩下滑相对应的是，该公司一众高管年薪大幅提高。

　　据《投资时报》研究员梳理，董事长王钲霖2019年薪酬为27万元，较上一年度增长24.5万元；总裁郭翥薪酬为120.77万元，较上一年度增长23.47万元；副总裁戴茂滨薪酬为99.03万元，较上一年度增长20.43万元；副总裁周发成薪酬为90.48万元，较上一年度增长49.78万元；董秘兼副总裁路晶晶薪酬为97.22万元，较上一年度增长42.02万元。

　　不过《投资时报》研究员注意到，王钲霖任职日期为2018年7月，因此其2018年薪酬并不代表其真实薪酬水平。

（文章来源：投资时报）

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