上市三个多月，号称“手机壳制造第一股”的杰美特从高位回落至今股价几近腰斩，如今已逼近发行价，而这与公司最近三年业绩的快速增长似乎并不匹配。格隆汇近日所发的《紧抱华为【华为技术有限公司（简称华为）是中国一家从事信息与通信解决方案的供应商，总部位于广东省深圳市。】“大腿”的壳厂居然也造假》更指，公司在采购数据、经销商、供应商等方面存在不少疑点，其部分经销商和供应商疑似空壳公司。记者12月7日就相关问题采访公司，但截至记者发稿时，仍未能得到官方的回复。

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　　5年3版招股书【招股说明书是股份有限公司发行股票时，就发行中的有关事项向公众作出披露，并向非特定投资人提出购买或销售其股票的要约邀请性文件。】前后数据不一

　　记者7日就采购数据、经销商、供应商等相关问题致电公司并发送公司邮箱，但未能得到公司的回复。7日下午，记者来到杰美特位于龙华区宝能科技园6栋B座19楼【19楼是一个互联网社区网站。】的办公室。公司前台人员表示，年底相关领导有各种会议，比较忙碌，目前暂时无法接待和回应相关问题。

　　资料显示，杰美特成立于2006年5月，从事移动智能终端【移动智能终端拥有接入互联网能力，通常搭载各种操作系统，可根据用户需求定制化各种功能。】配件的研发、设计、生产及销售，主要产品包括手机保护套、平板电脑保护套、移动电源【移动电源（Mobile Power Pack，MPP），也叫充电宝、旅行充电器等，是一种集供电和充电功能于一体的便携式充电器，可以给手机、平板电脑等数码设备随时随地充电。】、数据线等。

　　记者注意到，杰美特上市之路实在坎坷。登陆A股【A股，即人民币普通股，是由中国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。】的道路，公司花了5年时间，自2015年首次提交招股书起，在此期间公司已经上交了3个版本的招股书。

　　公司2015年就曾首次递交招股书，但因盈利能力骤然下降遭深交所驳回。当年的招股书显示，2012-2014及2015年上半年的净利润分别为7182万元、6623万元、5621万元和-380万元，毛利率【毛利率（Gross Profit Margin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，用公式表示：毛利率=毛利/营业收入×100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。】分别为42%、38%、38%和25%，不管是净利润还是毛利率均下滑。

　　2017年12月，杰美特又第二次递交招股书，因为招股书中2016年的业绩突然暴增，招来了质疑。此外，它过度依赖大客户也被认为存在风险，所以第二次上市计划没有成功。

　　记者注意到，在2015版招股书中，杰美特披露2014年向前五大供应商采购金额合计为5986万元，占比19.01%，即2014年度营业成本金额为3.15亿元。而在2017版招股书中，占比调整为19.32%，即2014年营业成本仅为3.1亿元，前后出现500万元的差额。

　　此外，公司2014年采购主要原材料之一的塑胶原料金额为1414万元，而在2017版招股书中披露的金额仅为1267.57万元，两者相差上百万元。

　　在部分原材料成本中，也出现了前后两版招股书数据不一致的情况，如塑胶原料、PU【PU是Polyurethane的缩写，中文名为聚氨基甲酸酯简称聚氨酯。】料两项原材料价格原为22.8元/千克和19.33元/码，2017版招股书中分别更改为23.48元/千克和23.21元/码。

　　值得一提的是，杰美特保荐券商2017年12月从招商证券【招商证券是百年招商局旗下金融企业，经过二十五年创业发展，各项业务和综合实力均进入国内十强，招商证券是中国证券交易所第一批会员、第一批经核准的综合类券商、第一批主承销商、全国银行间同业拆借市场第一批成员以及第一批具有自营、网上交易和资产管理业务资格的券商，2008年7月，公司经证监会评定为A类AA级券商。】更换为东兴证券【东兴证券股份有限公司是经国务院和中国证监会批准，由中国东方资产管理公司、中国铝业股份有限公司和上海大盛资产有限公司发起设立的全国性综合类证券公司，注册地为北京市，注册资本15.04亿元，2011年完成增资扩股，注册资本达到20.04亿元。】，会计师事务所由立信会计师事务所【立信会计师事务所由中国会计泰斗潘序伦博士于1927年在上海创建，是中国最早建立和最有影响的会计师事务所之一。】更换为大信会计师事务所。从目前看，财务数据的变动应该是因为会计师事务所和保荐机构【保荐机构，又称保荐人。】的变动所致。

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　　经销商、供应商疑似空壳

　　杰美特对应的客户为手机厂商，然而公司上市前却接连踩雷乐视【乐视成立于2004年，创始人贾跃亭，乐视致力打造基于视频产业、内容产业和智能终端的“平台+内容+终端+应用”完整生态系统，被业界称为“乐视模式”。】、金立。

　　招股书显示，乐视手机曾是杰美特的重要客户，欠款达176.31万元，如今曾经的千亿明星股——乐视网【乐视视频，原名乐视网，2004年成立于北京，享有国家级高新技术企业资质，致力打造基于视频产业、内容产业和智能终端的“平台+内容+终端+应用”完整生态系统，被业界称为“乐视模式”。】已经退市。除乐视手机外，杰美特还曾踩雷金立手机。截至去年6月底，杰美特对金立的应收账款余额高达842.03万元。目前两个客户一个已退市，一个申请破产重整，公司估计难以回款。

　　在上述两个客户爆雷后，瑞鑫翔(深圳【深圳，简称“深”，别称“鹏城”，是中国四大一线城市之一，广东省省辖市、计划单列市、副省级市、国家区域中心城市、超大城市，国务院定位的全国经济中心城市和国际化城市、国家创新型城市、国际科技产业创新中心、全球海洋中心城市、国际性综合交通枢纽，中国三大全国性金融中心之一。】)科技有限公司突然成为了公司的重要客户：2017年和2018年瑞鑫翔的销售额分别达到677万元和956万元。然而，天眼查显示，瑞鑫翔(深圳)科技有限公司成立于2017年2月底，注册资本100万元，参保人数为0，疑似空壳公司。

　　对此，杰美特曾通过互动平台回应称，瑞鑫翔经营管理团队在公司成立前已在手机配件行业从事销售、运营等工作多年，前期已积累了一定的经验和客户渠道。加上其立足于华强北【华强北商业区位于深圳，其前身是生产电子、通讯、电器产品为主的工业区拥有厂房40多栋。】的强大市场环境并专营于批发业务，使其在和公司合作后能快速运用自身的经验及客户渠道迅速打开市场。

　　除了经销商疑似空壳公司，杰美特还有一家供应商也有类似的情况。招股书显示，东莞市米灏塑胶原料有限公司为公司第二大供应商，去年采购金额为3342.56万元。

　　天眼查显示，东莞市米灏塑胶原料有限公司成立于2017年7月5日，注册资本500万元，参保人数同样为0。

　　记者7日致电上述两家公司，但一直未能联系上相关人士。

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　　紧抱华为“大腿”业绩大幅波动

　　记者注意到，杰美特的业绩波动相当之大。过去7年，公司的业绩犹如过山车。

　　财务数据显示，公司2013年至2015年归母净利润分别为6624万元、5621万元和2290万元，分别同比下降3.68%、15.13%、59.27%。直到2016年，公司净利润突然同比大增47.12%，达到3369万元；2017年至2019年净利润分别为3983万元、6130万元和1.31亿元，同比增长18.23%、53.9%和113.98%。

　　杰美特的客户分布较广，与华为、vivo等智能终端制造商以及Targus、Pelican等国际知名智能终端配件品牌商建立合作关系。在众多客户中，华为是杰美特最大的客户。

　　招股书显示，杰美特客户相对集中，公司向前5大客户的销售额占同期营业收入的比例分别为50.53%、62.88%和71.56%。一旦主要客户大幅降低对公司产品的采购额或终止与公司的合作，将对公司经营业绩产生不利影响。

　　数据显示，2017年至2019年，杰美特对华为的销售收入分别为1.27亿元、2.65亿元和3.77亿元，占营业收入比例分别为23.47%、40.99%和45.47%。

　　华为手机出货量由2016年的139.39百万部，跃升到2019年的240.6百万部。由此不难看出，最近几年杰美特的业绩大幅回升，很大程度上与华为有关。如今，华为海外手机业务承压，杰美特的业绩恐怕也将受到冲击。

　　由于手机壳并没有明显的技术壁垒和不可替代性，这就意味着在面对手机生产厂商时，公司的可替代性较强，话语权较弱，未来公司能否还保持高增长，恐怕要打个问号。

（文章来源：深圳商报）

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