西部证券【西部证券股份有限公司是经中国证券监督管理委员会批准设立，于2001年元月正式注册开业的证券经营机构。】12月21日发布研报称，给予奇安信(688561.SH)2021年17倍PS，对应目标价152.21元，首次覆盖，给予“买入”评级。评级理由主要包括：国内规模最大的网安【网安 = Network Security 网安系列是艾泰2010年推出的全新高端安全网关产品线。】公司，规模效应及先发优势凸显，盈利水平有望提升。作为网络安全“国家队”，公司致力于成为全球第一网络安全公司。公司专注于网络空间安全市场，向政府、企业用户提供新一代企业级网络安全产品【网络安全是指网络系统的硬件、软件及其系统中的数据受到保护，不因偶然或者恶意的原因而遭受到破坏、更改、泄露，系统连续可靠正常地运行，网络服务不中断。】和服务。上数三年公司营业收入【营业收入是从事主营业务所取得的收入。】的年均复合增长率【年均复合增长率是指一项投资在特定时期内的年度增长率。】为95.98%，研发投入合计占营业收入合计比例为41.54%，是国内政企网安领域成长最快的综合型网安厂商。

　　中国网安市场起步晚、增速快，天花板不断突破，加速增长拐点浮现。网安成为优先级最高的IT投资，网安市场规模有望实现翻倍式增长，2035年市场空间达到万亿规模。传统网安增速放缓，新兴网安多点开花。网络安全细分行业较多，市场参与者众多、竞争格局相对分散。2019年，奇安信以31.5亿元营业收入位居市场第一，在终端安全、安全服务、安全管理平台、态势感知、威胁情报、云安全等细分领域均位列国内第一。

　　参照网安龙头Palo Alto，公司发展有迹可循。Palo Alto通过不断拓展丰富产品线、进行服务化转型缔造网安帝国，未来紧随云化趋势，通过投资并购保持行业技术产品领先是公司未来发展的两大王牌。参照Palo Alto发展，未来奇安信安服收入占比有望继续提高，通过自研和收购继续布局网安新领域扩展产品线，重点方向包括云安全、大数据安全、物联网安全、工业互联网安全、安全服务化、零信任安全、态势感知等以安全大数据为核心的主动防御领域。

　　风险提示：1、商誉减值风险；2、亏损持续甚至加剧风险：报告期内连续亏损；3、与360竞争风险；4、子公司管理控制及收购公司业务整合风险。

（文章来源：每日经济新闻）

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