三季度市场回顾

　　9月社融同比增速从8月的13.3%进一步升至13.5%，连续7个月上升，并且其中6个月超预期，M2同比增速从10.4%升至10.9%，货币条件继续扩张。9月CPI同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.7个百分点，符合市场预期，这是一年半以来首次回落至2%下方。整体来看，由于经济的继续复苏从需求层面支撑融资，社融增速可能高位震荡，但宏观杠杆率的担忧以及居民存款搬家可能导致地产泡沫等担忧，货币政策重心从总量扩张转向结构扩张。四季度经济韧性依然较强，经济增速环比改善的趋势依然存在。

　　未来展望

　　四季度有望呈现震荡向上格局。趋势上来说，全球流动性进一步宽松、全球利率进一步下降的可能性都较小。全球股票市场最大的中期逻辑是从赚估值弹性的钱，转向赚业绩确定性的钱。四季度我们看好新能源汽车以及跟经济周期强相关的金融、地产等顺周期的行业。新能源汽车9月汽车销量超预期奠定了新能源汽车未来几年的基本面拐点；欧洲新能源车销量也超市场预期。欧洲碳排放要求提升至2030年降低60%，新能源车产业规划正式发布都有利于未来几年新能源汽车快速成长；中期资金和投资者结构的改善等政策利好头部券商，如近期完善场外期权制度建设、优化QFII制度、对再融资实施分类快速审核等，同时金融对外开放持续提速，未来公司治理优、经营战略稳定、拥有优质机构与外资客户基础、具备创新业务资质的头部券商优势将持续扩大。

（文章来源：万家基金）

Tags： 基金经理莫海波：四季度看好新能源汽车及金融、地产等顺周期行业