从排队入场到陆续退出，近年来，保险机构对新三板的热情逐渐消退。《证券日报》记者根据东方财富【东方财富信息股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)前身系上海东财信息技术有限公司，2007年12月20日改制为股份有限公司，2008年1月7日由上海东财信息技术股份有限公司更名为东方财富信息股份有限公司。】Choice【CHOICE，由香港潮模JANICE MAN、ANGELA BABY主理的品牌。】最新数据进行统计，截至目前，处于挂牌状态的保险机构一共仅剩20家，包括17家保险中介公司和3家保险公司。同时，近年来至少已有13家保险机构从新三板“离场”，都是保险中介公司。

　　分析人士认为，从排队“入场”到陆续“离场”，保险机构对新三板态度的转变主要是因为预期差，挂牌时想要的融资、提升知名度等目的难以落地，而成本支出、信息披露带来的束缚等限制性作用却较明显。不过，也有保险机构把登陆新三板作为IPO【IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。】的演练，提升公司治理水平、规范公司运营，最终朝着IPO的目标前进。

　　又一家保险中介拟退出

　　在20家挂牌保险机构中，又有一家保险中介公司准备撤离新三板。广东广商保险销售股份有限公司(以下简称“广商保险销售”)近日发布公告称，该公司第五次临时股东大会审议通过《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统【NEEQ(National Equities Exchange and Quotations)，全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。】终止挂牌的议案》。

　　广商保险销售于2018年8月份在新三板挂牌，至今刚两年多时间。“考虑到公司目前业务发展战略规划，以及现阶段需要专注业务拓展的实际状况，同时考虑到信息披露成本较高、股票流动性【股票流动性是指投资者以最小成本、最小价格影响和最快速度完成交易大宗股票的容易程度。】较低、融资成本较高等因素，为进一步提升公司的决策效率，降低成本，促进公司更好地发展，公司拟申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。”广商保险销售在公告中指出。该议案获得通过。

　　从公司经营情况来看，半年报数据显示，广商保险销售今年上半年取得营业收入573.5万元，同比下降了32.63%；毛利率【毛利率（Gross Profit Margin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，用公式表示：毛利率=毛利/营业收入×100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。】由去年同期的20.75%上升至22.67%；归母净利润扭亏为盈，为5.23万元。

　　《证券日报》记者根据东方财富Choice数据统计，目前，从2015年到2020年登陆新三板且目前处于挂牌状态的保险机构数量分别为3家、8家、5家、2家、2家，以及0家。由此可见，2016年是保险机构登陆新三板的高峰时期，而今年截至目前无一家保险机构登陆新三板，同时，从目前排队等待登陆新三板的公司来看，也没有保险机构。与之相对的，近几年，至少已经有13家保险中介公司从新三板“离场”，整体呈现出“进少出多”的状态，今年则处于净流出态势。

　　预期现实差是主因

　　“在新三板挂牌，可以完善公司治理结构，提升公司知名度，同时为可能的融资需求做准备。”某保险中介公司负责人在登陆新三板之初向记者分析其原因。某头部券商非银金融分析师也曾向记者表示，新三板是保险机构价格发现的地方，有利于融资，也方便股权流通。

　　不过，部分公司在挂牌新三板之后发现，现实与理想的结果存在较大差异。多家保险中介公司表示，新三板股票流动性较低、融资成本较高甚至难以实现融资效果，而定期的信息披露不仅抬高了公司经营成本，且对其经营可能产生一定限制作用，“在业务拓展时期，有的信息还是不用公开披露会更方便一点，而且信息披露要走程序，也会影响决策效率。”一家保险中介公司负责人表示。同时，从信息披露的成本来看，据某券商人士介绍，各种相关费用大致在100万元左右，尽管绝对数目不大，但对不少中小保险机构来说，也是较大的一块硬性成本支出。

　　从近几年保险机构在新三板的融资情况来看，2016年到2020年(截至目前)分别有3家次、2家次、3家次、6家次以及0家次实施了股份增发，整体来看，融资案例并不多。今年，山东怡富保险代理股份有限公司(以下简称“怡富保险代理”)于6月份发布了定增方案，但此后，该公司未继续进行股票定向发行，未发布股份认购公告，认购对象未支付股份认购款。怡富保险代理基于市场及所处行业环境的变化，经与投资者友好协商，决定终止股票定向发行。

　　尽管有13家保险中介公司陆续从新三板“离场”，但依然有保险机构认可挂牌新三板的价值。例如，锦泰财产保险股份有限公司【锦泰财产保险股份有限公司经中国保险监督管理委员会“保监发改[2010]881号”文件批复设立，由四川省委、省政府倡导，成都市委、市政府牵头，成都市国资委独资的成都金融控股集团有限公司主发起，国投资本控股有限公司、四川省投资集团有限责任公司等九家公司共同发起设立，第一家总部设在四川成都的全国性股份制财产保险公司。】(以下简称“锦泰保险”)董事长邓明湘【个人履历曾任四川成都锦泰财产保险股份有限公司党委副书记、1书记。】在接受《证券日报》记者采访时表示，尽管近几年新三板对公司的融资作用没能体现，但严格的信息披露对规范公司运营、提升治理水平很有帮助，且该公司的目标是进行IPO，其在新三板的经历对其推进IPO也很有帮助。

　　从“撤离”新三板的保险机构来看，多数脱离了公众视野，也有的在积极谋划A股IPO。据《证券日报》记者了解，目前有IPO计划的保险机构为数不少，但分析人士认为，保险行业集中度高，已上市保险公司的业务在行业占比很高，但股价表现较为平淡，受这些因素影响，其他保险机构要实现IPO难度不小。

（文章来源：证券日报）

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