12月9日，央行披露的金融统计数据显示，11月份我国人民币【CNY，是人民币（Chinese Yuan）的代码，是ISO分配给中国的币种表示符号。】贷款增加1.43万亿元，同比多增456亿元。

　　从货币供应看，11月末我国广义货币(M2)余额217.2万亿元，同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和2.5个百分点；狭义货币【狭义货币是“广义货币” 的对称。】(M1【M1是生物生殖细胞减数第一次分裂的简称，具有增加群体的遗传多样性的作用。】)余额61.86万亿元，同比增长10%，增速分别比上月末和上年同期高0.9个和6.5个百分点。

　　另外，11月末社会融资规模存量为283.25万亿元，同比增长13.6%。社会融资规模增量为2.13万亿元，比上年同期多1406亿元。

　　值得注意的是，由于近期受信用债【信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。】违约冲击影响，企业债券【企业债券（Enterprise Bond）通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。】融资有所减少。数据显示，11月企业债券净融资862亿元，同比少2468亿元。

　　中国民生银行【中国民生银行股份公司（上交所：600016 港交所：01988）是中国大陆第一家由民间资本设立的全国性商业银行，成立于1996年1月12日。】首席研究员温彬表示，近期信用债违约事件对市场形成了一定冲击，流动性分层导致信用资质较弱的民营企业、中小金融机构压力有所增加。“临近年末，市场资金需求较为旺盛，预计央行将继续通过加大逆回购【逆回购为资金融出方将资金融给资金融入方，收取有价证券作为抵押，并在未来收回本息，并解除有价证券抵押的交易行为。】和MLF【MLF(Medium-termLendingFacility中期借贷便利),由人民银行2014年9月创设的新的货币政策工具。】操作力度，维护流动性合理充裕，满足跨年资金需求。”

　　信贷扩张拐点已现

　　11月份人民币贷款增加1.43万亿元，同比多增456亿元。

　　分部门看，我国住户部门贷款增加7534亿元，其中以个人住房按揭贷款【个人住房按揭贷款，是指银行向借款人发放的用于购买自用新建住房的贷款，即通常所说的“个人住房按揭贷款”。】为主的住户部门中长期贷款【中期贷款是指贷款期限在一年以上（不含一年），五年以下（含五年）的贷款；长期贷款是指贷款期限在5年以上（不含5年）的贷款。】增加5049亿元；企(事)业单位贷款增加7812亿元， 其中，短期贷款增加734亿元，中长期贷款增加5887亿元，票据融资【票据融资，是指票据持有人在资金不足时，将商业票据转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给收款人的一项银行授信业务，是企业为加快资金周转促进商品交易而向银行提出的金融需求。】增加804亿元；非银行业金融机构贷款减少1042亿元。

　　另外，11月末人民币贷款余额【贷款余额指至某一节点日期为止，借款人尚未归还放款人的贷款总额。】171.49万亿元，同比增长12.8%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.4个百分点。11月份我国人民币存款增加2.1万亿元，同比多增7933亿元。

　　中金【中金其实就是(中国国际金融有限公司） 作为中国第一家中外合资投资银行，中金公司致力于为国内外机构及个人客户提供符合国际标准的投资银行、资本市场、机构及个人证券销售和交易、固定收益、资产管理、直接投资以及研究服务。】固收研报指出，整体来看，11月信贷支撑主要依靠企业中长期贷款和居民端投放，消费链条复苏延续，出口等推动制造业贷款需求仍偏强。信贷增速本月继续放缓至12.8%。后续来看，紧货币向紧信贷过渡仍将延续，12月信贷增速可能会进一步小幅回落。

　　东方金诚首席宏观分析师王青则表示，当月企业中长期贷款和居民中长期贷款同比多增规模均明显收缩，除受年末信贷额度制约外，也与近期商品房销售边际降温态势相一致。“整体看，11月末贷款余额增速连续第二个月小幅放缓，进一步确认本轮信贷扩张拐点已现。”王青补充道。

　　对于企业中长期贷款同比仍有多增，但同比增量也在下滑。中信证券研究所副所长明明表示，产能利用率仍处高位，资本性开支相关融资需求仍存；近期贷款加权平均利率有所上行，信贷条件有收紧迹象，令信贷改善幅度下滑；11月并非政府性基金支出大月，基建投资带动的信贷或减少；银行在负债端来源相对受限的情况下更倾向投放中长期信贷。

　　经济活力回升

　　在货币供应方面，11月末，M2余额217.2万亿元，同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和2.5个百分点；M1余额61.86万亿元，同比增长10%，增速分别比上月末和上年同期高0.9个和6.5个百分点。流通中货币(M0)余额8.16万亿元，同比增长10.3%。当月净投放现金557亿元。

　　相比于上一个月，M1、M2同比增速都有不同程度的增长。中信期货研报认为，11月M1增速回升，主要因为经济的修复使得居民收入和企业盈利增加，相关活期存款也趋于增加。M1增速的回升从侧面印证了经济的活力。

　　同时，“M2表现超预期，显示国内货币信贷环境保持宽松格局，这与央行呵护中长期流动性、我国外贸表现整体超预期与人民币升值、国内经济活动度上升、货币派生能力增强等因素有关。从M1、M0同比增速均好于预期来看，显示国内消费、投资活动度明显提升。”光大银行金融市场部分析师周茂华称。

　　值得关注的是，M1M2“剪刀差”从今年5月开始持续收窄，到11月降至0.7个百分点。

　　展望未来，王青表示，12月新增信贷、社融规模将略有下降，这将确保年内新增信贷总量控制在20万亿以内，新增社融达到35万亿左右，均比上年明显多增。不过，在货币政策回归常态带动下，年末宽信用将持续处于“退潮期”，压降房地产相关融资、支持资金流向实体经济的结构性特征将进一步显现。

（文章来源：华夏时报）

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